在人口老龄化、疾病谱改变和用药升级持续推进下，生物医药行业中长期的成长趋势依然不变。进入新一轮医改后，医药行业开始由快速增长期进入平稳增长期，同时结合国外医药行业发展历程以及国内政策现实执行情况来看，医药行业未来的趋势逐渐清晰：在医保控费的长期逻辑下，三明医疗不断扩大试点范围，逐步建立双向转诊制度，医疗服务和医疗消费将回归基层。整体而言，对药物研发临床数据的检查，医疗器械、药用辅料的审评审批政策趋严，行业大规模的并购整合不可避免，市场加速分化，结构性投资机会日益凸显。

因此，益亨投资研究团队主要结合医改推进下的政策催化，从产业链的各个环节，寻找细分行业和优质公司成长投资机会。在企业研究上，我们判断医药企业未来方向是符合“更好的临床效果，更高的性价比”“医疗资源的充分、合理应用”的政策导向，将大有希望。在具体标的选择上，将“产业方向正确”作为最重要的考虑因素。