2020年8月至今，联合国粮农组织（FAO）粮食价格指数上涨幅度超过35%，绝对水平距离2008年、2011年的高点仅“一步之遥”。主要粮食作物中，玉米、大豆价格已飙升至历史百分位的92%、89%，小麦、稻谷的价格也双双大涨。截至6月18日，玉米价格涨幅已高达100.6%、大豆价格涨幅也接近50%。

由于粮食价格可以直接影响CPI中的食品项价格，并间接影响CPI餐饮服务价格，粮价上涨常常推升主要经济体的通胀压力。

2020年以来，受粮价大涨推动，部分新兴经济体的通胀水平快速飙升。以俄罗斯为例，在粮价上涨的冲击下，占CPI比重高达26%的食品项同比增速稳定在7%上下；CPI食品项价格的大幅上涨，对整体CPI同比的贡献高达2个百分点，并带动后者一路涨破6%。除了俄罗斯外，受粮价上涨推动，巴西、墨西哥等其他新兴经济体的CPI同比也纷纷升至近年来高位。

粮价上涨带来的通胀压力，让部分经济体难以忍受。作为全球农业大国之一的俄罗斯，为了平抑国内物价，于1月4日将大豆出口关税税率提高至30%，并在接下来数月连续上调大麦、玉米的出口关税税率。与俄罗斯类似，为了控制通胀，阿根廷将大豆出口关税税率从30%上调至33%，巴西也宣布免除对玉米及大豆的进口关税。

粮食作物主要用于食品加工及饲料、生物燃料生产等；由于需求弹性小于供给弹性，粮价受供给端影响较大。以大豆和玉米为例，虽然具体用途存异，但基本集中在食品加工及饲料、生物燃料生产等领域。除了大豆、玉米外，小麦、稻谷等的需求用途也多来自食品加工等，波动相对较小。相比需求端，粮食作物供给端的弹性更大。从大豆的供需数据来看，产量的波动远大于消费量。需求弹性小于供给弹性，使得粮价受供给端影响较大。

回溯历史，粮价在极端天气或自然灾害时期，容易因产量受损、大幅上涨。粮食作物的生产对天气依赖度高，产量容易在极端天气时期大幅下滑。例如1983、1988、1996年，伴随极端天气拉尼娜现象的出现，美国、巴西、阿根廷等产粮大国的主产区气温高企、降雨大减，导致大豆、玉米等的产量大幅下滑，价格飙涨。除了极端天气外，蝗灾等自然灾害的发生，也容易导致粮食作物产量锐减、价格大涨。

2000年以来，受各种政策红利推动，由大豆、玉米等生产的乙醇、生物柴油的产能大幅扩张。截至2019年，全球生物燃料产量达到了269万桶/日，已经成为原油的主要替代品之一。生物燃料与原油的替代关系，也使得油价持续上涨时期，大豆、玉米等的价格“水涨船高”。

由于农业大国美国、巴西双双受拉尼娜现象影响，遭遇严重干旱冲击，主要粮食作物面临较大的减产风险。巴西权威机构国家商品供应公司（CONAB）的预测显示，巴西2020/2021年度玉米产量预计由1.064亿吨大幅萎缩9.4%至9639万吨。美国海洋大气管理局（NOAA）发布预警，拉尼娜现象或在年底“卷土重来”。极端的天气，使主要粮食作物持续面临减产风险。

巴西、阿根廷、印度等主要农业产区的疫情反复，导致部分粮食产量受损，巴西的大豆生产是典型代表。受制于疫苗供应不足等，上述经济体年内疫情反复或仍是常态。此外，俄罗斯等若延续或加强粮食作物的出口限制措施，也将加剧全球主要粮食作物供应的紧张局势。

对于美欧等发达经济体而言，粮价的持续大涨，将进一步加大通胀压力。对于大部分新兴经济体而言，粮价上涨的同时，本币贬值也可能进一步加大通胀压力。